形容一种人或事，非常好用，各方面都可以胜任。有“万能法宝”“各项全能”的意思（用于褒义）；另一方面，“万金油”又用于讽刺什么都可以做，但是什么都做得不够精通（用于贬义）。

在工作中，形容某人“万金油”可能是夸赞其能力强大，左右逢源，能给工作带来多方面的便利和帮助，也可能是贬指某人的工作技能不够专一精通，善于圆滑处世，故而需要放到特定的语言环境去理解。

在生活中，“万金油”则常出现于戏谑的口语中，指某人没有一技之长，不靠谱。多用于小人物身上。

在电影中，形容某个角色“万金油”则多是指其地位处于“路人甲”、“打酱油的”尴尬地位，不会对大局带来重大影响。

在电子游戏中，形容某个角色或者某几个角色能成为或者形成“万金油”或者“万金油组合”一般是指其能在攻防能力之间比较协调的互换，或者攻防兼备。然而，游戏的平衡性往往决定了“攻防兼备”的“万金油”或者“万金油组合”其攻不犀利突出，防不完美。往往是玩家比较少用的战术。