羊毛脂是由羊的皮脂腺分泌出来的天然物质，主要成分是甾醇类、脂肪醇类和三萜烯醇类与大约等量的脂肪酸所生成的酯，约占95%，还含有游离醇4%，并有少量的游离脂肪酸和烃类物质。白色或浅黄色至深棕色膏状半透明体，有臭味;无水物的相对密度0.946。软化点38～44℃。酸值<1.0mgKOH/g。皂化值为92～106mgKOH/g。碘值约18～36mgKOH/g。主要是高级醇类及酯类，工业品羊毛脂中酯含量约94%、游离醇4%、游离酸1%、烃1%。酯中非羟基酯约占60%，羟基酯约占40%(主要为α-羟基)。闪点276℃。易溶于乙醚、甲苯、氯仿、丙酮、石油醚，微溶于乙醇，不溶于水，但能吸收相当于自身重量2倍的水分。羊毛脂化学性质稳定，对金属表面有良好的粘接力。