上海——继成功推出安进公司（Amgen Inc.）促红细胞生成素Epogen的生物仿制药之后，沈阳三生制药股份有限公司（3SBio Inc）又与中国医药城共同设立了一支价值2.5亿元人民币的风险基金，中国医药城是一家受中央政府直接支持的新兴科技园区。

    据IMS Health的数据显示，目前三生制药占据了中国促红细胞生成素（EPO）市场大约44%的份额，比其6家主要竞争企业市场份额的总和还要多。作为已在纳斯达克上市的中国首屈一指的生物技术企业，三生制药还在继续拓展市场，今年第二季度又从国内外企业手中获得了另外2.2%的市场份额。

    今年7月，中国国家食品药品监督管理局（SFDA）批准了三生制药的大剂量益比奥（EPIAO），这进一步提升了公司在EPO市场的竞争力。三生制药CEO娄竞在8月16日召开的财报电话会议上告诉投资者：“这种剂型的产品目前在中国市场上只有这一种，而且益比奥目前仍然是唯一一种获准用于化疗相关适应证的EPO产品。”

    三生制药报告称，今年第二季度的销售额相比去年同期增长了29%，达到1.36亿元人民币（约合2，100万美元），超过了华尔街之前预测的1.3亿元人民币。第二季度之所以能实现两位数的增长，主要归功于其拳头产品益比奥和特比澳（TPIAO，一种治疗化疗后血小板减少症的重组人血小板生成素），这两种产品的销售额分别增长了28%和32%.

    企业风险投资登陆中国

    但三生制药最大的一项举措可能是决定跟随许多西方制药企业的足迹，将企业风险投资作为补充其单一产品线的另一条途径。

    三生制药没有选择单独行动，而是决定与中国医药城（CMC）合作设立一支风险基金，CMC将出资5千万元人民币，其余2亿元人民币将由三生制药负责提供。双方将首先投入总资金的20%，在8年的投资期限内将视情况维持一定的资金结余，也可选择扩大投资。

    CMC位于胡锦涛主席的家乡江苏省泰州市，是中国唯一的国家级生命科学园区。CMC获得了卫生部、科技部和SFDA的大力支持，这将为三生制药在中国国内寻求投资机会助一臂之力。CMC顾问最近在接受《亚洲制药新闻》（PharmAsia News）的采访时称，政府希望把CMC建成一家推动中国生命科学发展的国家级示范园区（'With Government Support， China Medical City Looks To Separate Itself From The Pack，' PharmAsia News， August 3， 2011）。

    在三生制药8月16日的财报电话会议上，三生基金（3SBIO Ventures）主管合伙人陈大川（David Chen）说：“与CMC联手除了能获得更多的资金之外，我们还能获得政府对三生各种工作的大力支持。”曾在礼来（Eli Lilly & Co.）、葛兰素史克（GlaxoSmithKline PLC）等公司担任管理工作的陈先生辞去了他之前担任三生制药首席运营官的职位，现从事三生基金的管理工作，三生基金将成为三生制药的全资子公司。

    陈先生说：“三生基金将只投资那些产品或技术符合三生制药战略利益的生命科学企业，也就是说我们将投资那些产品研发线有开发和商业潜质的企业。”

    陈先生解释道，三生基金将特别留意那些“投资风险已经大大降低且我们认为其产品有着非常独特的市场优势的企业。”“我们通常不会投资科研型企业，除非其研究内容对于全球市场有着非常大的吸引力。”

    陈先生表示，三生基金的设立是三生制药希望通过合作建立起创新产品线的战略计划的延续。三生制药已经从西方企业手中获得了一些产品的在华开发权，包括去年出资150万美元购得了Isotechnika公司的器官移植免疫抑制剂voclosporin（'China's 3SBio To Pay U.S.$1.5 Million To Canada Firm To Develop Drug，' PharmAsia News， Aug. 26， 2010）。

    2010年三生制药还以625万美元购得了EnzymeRx LLC的痛风治疗药物pegsiticase的全球经营权，并从AMAG Pharmaceuticals Inc.手中购得了静脉补铁药物Feraheme（ferumoxytol）的在华开发权（'3SBio To Capitalize On Global Biologics Boom； SciClone Delays Key Financial Filing - Chinese Earnings Roundup，' PharmAsia News， March 28， 2011）。

    投资可能不会仅限于国内

    陈先生在回答分析师的问题时还表示，投资不会仅限于位于中国医药城的企业，甚至也不会仅限于中国国内。

    陈先生说：“这将有助于我们提高交易流量，无论是在美国还是在江苏省（中国GDP产出最高的省份）的中国医药城。”

    虽然陈先生没有透露更多细节，但三生基金提高其国际交易流量的途径之一可能是他上个月在纽约CMC主办的一次活动上提到的成立华尔街-中国医药城联盟。该联盟由高盛（Morgan Stanley）、摩根士丹利（Morgan Stanley）、TPG、凯雷集团（Carlyle Group）等重量级的投行与基金机构发起，将把更多的产业资本和金融资本带到CMC园区。

    在中国国内，三生制药也将加入众多的西方和本土风投机构，瞄准中国快速发展的医疗卫生市场。但就企业风险投资而言，到目前为止只有礼来（Eli Lilly & Co.）这一家大型药企在中国设立了风投基金，礼来于2007年投资1亿美元设立了礼来亚洲风险投资基金（Lilly Asian Ventures） （'Lilly Asian Ventures Looking For Chinese Companies To Invest In，' PharmAsia News， Nov. 19， 2007）。

    有趣的是，礼来选定的投资范围可能比三生制药的投资目标范围要大。除了科研型企业之外，礼来还投资了食品链的其他环节，包括中国本土合同研究组织上海华大天源生物科技有限公司（HD Biosciences Co. Ltd.）和位于北京的药品分销企业中信医药（Citic Pharmaceuticals），该公司最近已被中国第二大分销商上海市医药股份有限公司（Shanghai Pharmaceutical Holdings Co. Ltd）收购。

    分析师们认为，中国风险投资领域的一大不足是风投机构普遍关注IPO前的成长型企业，而忽略了处于发展早期的科研型企业（'Is China A Black Swan For Big Pharma？ （Part 2 of 2），' PharmAsia News， April 26， 2011）。

    目前还不清楚三生基金是否也会走相同的发展道路，不过陈先生指出三生基金将把科研型企业放在次要的位置，“一旦这类企业开发的产品进入了合理阶段，我们将会考虑购进这些产品”。

    为国内并购提供便利

    与此同时，三生制药认为这支新成立的风险基金还将为其国内的并购行动提供机会。

    三生制药首席财务官（CFO）谭擎在8月16日的财报电话会议上说：“鉴于CMC在华南地区的强大基础，这次合作将有助于推动我们未来的并购战略……我们的并购目标是拥有强大产品线且收入和盈利状况都较好的中国本土企业。”

    谭先生还指出，由于今年中国股市处于调整期，因此目前收购国内企业的难度不太大（'After A Record Year， China Healthcare IPOs Have Endured A Tough 2011，' PharmAsia News， July 6， 2011）。

    三生制药的潜在收购目标之一是江苏亚盛医药开发有限公司（Ascentage Pharma），这是美国临床阶段生物制药企业Ascenta Therapeutics Inc分拆上市的一支科研队伍。位于CMC的亚盛医药目前正在协助三生制药开发NuPIAO，这是重组人红细胞生成素益比奥的第二代产品，在结构上类似于安进公司的Aranesp.

    亚盛医药和同样位于CMC的江苏泰康生物医药有限公司（Jiangsu T-mab BioPharma Co. Ltd.）的研发团队所承接的科技部重大科研项目已经进入了最后阶段，生命科学领域的8支研发团队将分享1亿元人民币的奖励以推动自主创新。

    三生制药还将继续在海外寻求购进产品的机会。

    谭先生说：“目前许多美国技术的收购价格都创下了历史新低或者价格相当吸引人。所以这确实为我们打开了另一扇大门，可以在国际市场上寻找更多的创新产品。”

    三生制药在这次财报电话会议上还宣布，卫颖飞女士已经辞去了首席科学家的职位，不过仍将担任公司的顾问。前首席技术官苏冬梅女士将出任研发副总裁，接替卫颖飞女士的工作。